Ímpar: Nova Potência Hospitalar Formada por Dasa e Amil

"Dasa e Amil formam a Ímpar, joint venture que integra operações hospitalares e oncológicas, criando um dos maiores conglomerados hospitalares do Brasil."

Na última semana, a Dasa e a Amil anunciaram a criação de uma nova empresa conjunta, a Ímpar, para integrar suas operações de hospitais e oncologia. Diferente de uma fusão tradicional, as duas companhias continuarão a operar separadamente, mas unirão seus ativos hospitalares sob a nova empresa, formando um dos maiores conglomerados hospitalares do Brasil.

A nova entidade contará com 25 hospitais e 4,4 mil leitos, concentrados principalmente no Sudeste e no Distrito Federal. A Ímpar terá uma receita líquida de R$ 9,9 bilhões e um Ebitda de R$ 777 milhões em 2023. Este movimento visa alavancar o crescimento de receita e de rentabilidade no setor hospitalar.

A Ímpar vai incorporar 11 hospitais da Rede Américas, controlada pela Amil, incluindo o renomado Hospital Samaritano, e 14 hospitais da Dasa, como o Nove de Julho. No entanto, alguns hospitais permanecerão fora da operação: a Amil manterá o Promater, Monte Klinikum e Maternidade Santa Lúcia, enquanto a Dasa segregará o São Domingos, Bahia e AMO.

A nova joint venture deve se beneficiar de uma maior força operacional e do potencial de crescimento de receita. Lício Cintra, atual presidente da Dasa, será o presidente da Ímpar, enquanto Dulce Pugliese de Godoy Bueno, cofundadora da Amil, assumirá a presidência do conselho de administração. Pedro Godoy Bueno, filho do fundador da Amil, Edson Bueno, atualmente vice-presidente do conselho de administração da Dasa, poderá retornar ao posto de CEO ou de presidente do conselho da companhia.

A estrutura de capital após a união permitirá que a Dasa reduza sua alavancagem de 4,2 para 3,6 vezes a relação Dívida Líquida/Ebitda, um movimento visto como positivo por analistas, pois reduz a pressão sobre a empresa e permite um foco maior no desempenho operacional.

João Nevez e Pedro Pimenta, analistas da EQI Research, apontaram que a transação é benéfica para os detentores da dívida da Dasa, pois reduz consideravelmente a alavancagem da companhia. Eles destacaram que, sem a pressão da dívida, a empresa pode melhorar suas operações de forma mais rápida, com maior poder de barganha junto a credores, fornecedores e clientes.

Giselle Tapai, sócia do Tapai Advogados e especialista em Direito da Saúde, comentou que a fusão pode trazer benefícios e desafios para os consumidores. “A ampliação da gama de hospitais e leitos é uma boa notícia para o consumidor, mas há sempre o risco de descredenciamentos e mudanças nos produtos oferecidos, o que pode limitar a liberdade de escolha do paciente,” afirmou.

Mateus Leite, sócio da área societária do escritório Candido Martins Advogados, destacou a tendência de verticalização no setor de saúde. “Essa operação reforça a aposta do mercado na verticalização entre operadoras e prestadores de serviços médicos. A dúvida é como reagirão os players independentes, que passarão a concorrer com mais uma rede verticalizada em um momento de pressão no setor da saúde,” ponderou Leite.

Hayson Silva, analista da Nova Futura Investimentos, vê a criação da Ímpar como um marco. Ele destacou a infraestrutura da nova empresa e a governança focada em experiência e inovação. Silva apontou que a joint venture tem potencial de rentabilidade alto e pode realizar uma integração eficaz.

Perspectivas e Desafios

A joint venture ainda aguarda aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) e está sujeita a condições usuais para os negócios dessa natureza, incluindo a conclusão do processo de diligências.

Fernanda Ferrari, sócia do PLKC Advogados, destacou a estrutura equilibrada da nova empresa, com uma governança que permite igualdade de direitos entre os dois comandos. Ela enfatizou que a JV visa combinar recursos e capacidades para melhorar a qualidade dos serviços e expandir a infraestrutura hospitalar.

Rafael Rebola, sócio do RVF Advogados, apontou que a associação pode provocar mudanças no panorama hospitalar e no atendimento médico no Brasil, mencionando a possibilidade de sinergia entre as empresas, o impacto no mercado de saúde e o potencial para futuras expansões. “A Ímpar pode ser apenas o começo de uma expansão maior,” completou.

A criação da Ímpar representa um marco significativo no setor de saúde brasileiro, prometendo melhorar a eficiência operacional e a qualidade dos serviços prestados. A união de esforços entre Dasa e Amil, empresas já estabelecidas e respeitadas, pode trazer benefícios consideráveis para o mercado de saúde, os profissionais e, principalmente, os pacientes. A aprovação da joint venture pelo Cade será um passo crucial para concretizar essa transformação no cenário hospitalar do país.